IPO日报:首只A股红筹架构股华润微来袭,顺德农商行收IPO反馈问询

时间:2020-03-31 10:59:45 作者:炒股族
阅读量: 353

【IPO观察】

2019年A股IPO市场回顾和2020年IPO前景展望

2019年传统IPO市场明显回暖,过会率大幅提升。科创板注册制也并非100%过会,有3家被否。新上市公司共203家,相比2018年的105家近乎翻倍 。新上市公司实际募资额2532.48亿元,远超去年同期。上市企业数前三的区域为:广东省、江苏省、北京市,计算机、通信和其他电子设备制造业上市企业数量最多。

对于2020年的IPO市场展望,2020年A股IPO将继续保持活跃,IPO过会企业数量有望进一步增加,过会率将维持高位。2020年资本市场最重大的一件事就是注册制改革,注册制意味着高度的市场化,尤其是定价和交易的市场化,A股上市企业的稀缺性将被打破,未来打新收益率或将大幅降低,跌破发行价也会是常态。市场更加成熟,一二级市场的估值价差将逐步缩小,市场中破发股、退市股也可能成为常态化。

【A股IPO】

顺德农商行收IPO反馈问询:不良率变动、理财产品风险等受关注

继2019年6月向证监会提交A股招股书后,顺德农商行日前收到《顺德农商行首次公开发行股票申请文件反馈意见》(下称反馈意见),包括规范性问题、信披问题、财务问题和其他补充方面等四方面,涉及该行不良率变动、逾期贷款占比高、理财产品风险等62项问题。证监会要求顺德农商行保荐机构中金公司在30天内对发行人存在的相关问题逐项落实,并提供回复。

值得关注的是,证监会在此次对顺德农商行的反馈意见中指出,2018年不良贷款率低于可比银行平均水平,但2016年、2017年不良率高于可比银行。证监会要求顺德农商行补充披露,结合贷款五级分类情况,说明贷款分类的准确性以及相关准备计提是否充分。

行动教育能否顺利过冬冲击IPO:营收净利润高企,短期偿债压力大

2019年上半年,上海行动教育科技股份有限公司(以下简称“行动教育”)再一次公布招股说明书,拟登陆A股市场。据了解,聚焦于线下企业高管管理培训的行动教育并非首次试水国内资本市场。现今疫情之下,前有在线教育正逢“盛世”异军突起,不断蚕食市场份额;后有线下机构“正值寒冬”加速洗牌,红海之中厮杀惨烈。

相较于行动教育同行业可比公司而言,该公司资产负债率上也出现畸高的情况。据行动教育招股书披露,2016年-2018年公司的预收账款分别占公司流动负责总额的85.30%、87.42以及87.18%,持续走高。公司的短期偿债能力较可比公司而言较弱,试想如果在未来期间,公司出现重大亏损,则可能面临较高的偿债风险。

【科创板IPO】

首只A股红筹架构股来袭 华润微携“绿鞋机制”启动申购

2月12日,华润微电子有限公司正式启动科创板的首发申购,根据发行公告,华润微经过路演询价后确定的发行价格为12.80元/股,若不考虑超额配售选择权,扣非后的发行后的市盈率为46.56倍,较参考的行业市盈率高0.31倍。按照拟发行的2.93亿股测算,华润微电子的募集资金或将达37.50亿元,若考虑15%的超额配售权满额行使,则其合计募集资金将达43.13亿元。

记者获悉,多家机构及投资者对华润微的申购表达了意愿,其原因在于华润微是目前A股市场乃至境内为数不多的芯片制造标的。值得一提的是,华润微同样也是首只内含红筹架构上市的公司,因此引起市场的诸多关注。之所以搭设红筹架构,与此前华润微在港股上市不无关联,不过2011年,华润微启动了从港股市场的私有化退市。

瑞松科技拟登陆科创板:下游景气度下降 前五大客户集中度高

作为一家主营机器人与智能设备的企业,瑞松科技此次登陆科创板拟募资约3.75亿元,分别用于公司工业机器人及智能装备生产基地项目、研发中心建设项目以及偿还银行借款和补充流动资金。近年来,瑞松科技的营收和净利润都保持了一定幅度的增长。但公司业绩增长的同时也存在着隐忧,如面临下游应用汽车景气度下降、前五大客户集中度高等风险。

瑞松科技称,由于直接材料比重较高,导致毛利率相对偏低。若未来下游客户集中度进一步加强、行业内竞争持续加剧,将会对公司的毛利率产生较大不利影响。而在上述报告期内,瑞松科技前五大客户收入合计占营业收入的比例分别为48.01%、51.50%、76.82%和72.64%,占比较高。若主要客户业绩发生波动,无疑将影响公司业绩。

【港股IPO】

星盛商管赴港IPO:收入高度依赖星河控股 账上现金无法覆盖流动负债

星河控股集团成立于1988年,旗下现有地产、金融、产业、商置、物业五大业务集团。近期,星河控股设立了全新上市平台——星盛商业管理股份有限公司(以下简称“星盛商管”),并在港交所递交招股说明书。据了解,星盛商管经过一系列组织重建,目前已间接全资持有星河商置100%股权。

星盛商管的负债及现金情况也并不乐观。2017-2018年末及2019年前三季度,星盛商管资产负债率分别为59.6%、52.2%和68.9%,流动负债总额分别为1.49亿元、1.82亿元和1.71亿元。而同时期公司的现金及现金等价物分别为8174.9万元、8686.2万元及1.17亿元,无法覆盖其流动负债总额。

中国口腔医疗集团港股IPO 牙科医院为什么成为一门好生意?

港股市场即将迎来首家民营牙科医院。2月10日,中国口腔医疗集团有限公司(简称“中国口腔医疗集团”)披露招股书,向港股IPO发起冲击。虽然顶着中字头名称,但中国口腔医疗集团却是一家温州民营企业。公司2004年进入牙科服务市场,现已发展成为温州最大的民营口腔医院。

消费升级背景下,人们对口腔健康的关注程度上升,牙科就诊率不断提高,牙科服务的市场空间还将继续高速增长,但是整体而言,这一市场仍然处于成长期,离成熟期还很远。中国口腔医疗集团深耕温州地区,目前的当务之急是进行跨城市的扩张。公司此次冲击港股上市,募集资金的主要用途就包括对外收购和在温州以外地区设立牙科诊所,正是想解决这一问题。

【全球IPO】

“医疗培训第一股”众巢医学赴美IPO:前两大客户对收入贡献近五成

美东时间2月6日,中国医疗培训企业众巢医学更新了向美国证券交易委员会(SEC)递交的招股书,这也意味着众巢医学全球路演正式进入IPO的冲刺阶段,并计划于下周正式在纳斯达克挂牌上市。据悉,Network 1 Financial Securities为此次众巢医学IPO的主承销商,老虎证券为副承销商。

记者发现,目前公司的主要客户是制药企业,最大的客户是国内最大的肝病药物研发和生产企业正大天晴药业集团股份有限公司(下称正大天晴)。在众巢医学刚成立的头三年,众巢医学来自正大天晴的收入占总营收一度高达95.66%。招股书显示,2018年,众巢医学收入的60.1%来自为制药企业提供的服务,前两大客户对当期收入贡献占比约49%。

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